Dia de opções de negociação delta

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SEGURANÇA FINANCEIRA.

O Delta Trading Group é a criação de riqueza para pessoas reais.

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Somos uma comunidade real de pessoas que aprendem e negociam juntas. Através de sessões on-line ao vivo, o Grupo Delta Trading agrupa as pessoas comuns na disciplina de compreensão simples e efetiva e aproveita os vários padrões "# 038; tendências do mercado.

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O Delta Trading Group treina você para negociar o S & # 038; P 500 E-mini. O contrato do S & # 038; P 500 E-mini é extremamente líquido. Tem um alto grau de volume e ação comercial. Um volume alto significa que você pode entrar e sair rapidamente, em apenas 1 segundo. Negociar o S & # 038; P E-mini é melhor para iniciantes do que negociar outros títulos, como moeda ou ações individuais. Como você está negociando apenas um tipo de segurança com base no S & # 038; P 500, a curva de aprendizado é muito mais fácil com o E-mini. SABER MAIS.

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Com o Delta Trading Group, você nunca está sozinho. A sala de negociação segura está aberta todos os dias, com o Dr. Vance Cast fornecendo sessões matinais e negociações junto com você, assim como centenas de outros membros como você interagindo, construindo relacionamentos e aprendendo uns com os outros.

Combinado com o apoio de pessoas reais nos EUA de nossa equipe de mentores, qualquer dúvida que você tenha ao longo do caminho será sempre bem-vinda. No Delta Trading Group, nossa missão é ajudar-se mutuamente a ganhar!

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Day Trading usando Opções.

Com opções que oferecem recursos de alavancagem e limitação de perdas, parece que as opções de day trading seriam uma ótima ideia. Na realidade, no entanto, a estratégia de opções de negociação do dia enfrenta alguns problemas.

Em primeiro lugar, o componente de valor temporal do prêmio da opção tende a atenuar qualquer movimento de preço. Para as opções near-the-money, enquanto o valor intrínseco pode subir juntamente com o preço das ações subjacentes, esse ganho é compensado, até certo ponto, pela perda do valor do tempo.

Em segundo lugar, devido à reduzida liquidez do mercado de opções, os spreads bid-ask são geralmente mais amplos do que para as ações, às vezes até meio ponto, novamente cortando o lucro limitado do daytrade típico.

Então, se você está planejando as opções de comércio do dia, você deve superar esses dois problemas.

Suas opções de DayTrading: Near-month e In-The-Money.

Para fins de daytrading, queremos usar opções com o menor valor de tempo possível e com o delta o mais próximo de 1.0 possível. Então, se você está indo para as opções de daytrade, então você deve daytrade as opções dentro do dinheiro no próximo mês de ações altamente líquidas.

Fazemos daytrades com opções de dinheiro dentro do mês, porque as opções dentro do dinheiro têm o menor valor de tempo e têm o maior delta, em comparação com as opções no dinheiro ou fora do dinheiro.

Além disso, à medida que nos aproximamos do vencimento, o prêmio da opção é cada vez mais baseado no valor intrínseco, e assim as mudanças de preço subjacentes terão um impacto maior, aproximando você da realização de movimentos ponto a ponto da ação subjacente. As opções de mês próximo também são mais negociadas do que as opções de prazo mais longo, portanto, elas também são mais líquidas.

Quanto mais popular e mais líquido o estoque subjacente, menor o spread bid-ask para o mercado de opções correspondente.

Quando executado corretamente, o daytrading usando opções permite que você invista com menos capital do que se realmente comprasse a ação e, no caso de um colapso catastrófico do preço da ação subjacente, sua perda é limitada a apenas o prêmio pago.

Outra Opção de Negociação do Dia: O Put Protective.

Se você está planejando daytrade um estoque particular para movimentos curtos de cabeça para os próximos meses, você pode comprar opções de venda de proteção para garantir uma quebra de estoque devastador.

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Estratégias de Negociação de Opções: Entendendo o Delta de Posição.

O artigo Conhecer os gregos discute medidas de risco como delta, gama, teta e vega, que são resumidas na figura 1 abaixo. Este artigo examina mais de perto o delta no que se refere às posições reais e combinadas - conhecidas como delta de posição - que é um conceito muito importante para os vendedores de opções. Abaixo está uma revisão da medida de risco delta e uma explicação do delta de posição, incluindo um exemplo do que significa ser posição-delta neutra.

[Precisa de uma atualização das opções antes de mergulhar em deltas? Reveja as noções básicas de opções, desde opções e chamadas simples, até strangles e straddles no curso Options for Beginners da Investopedia Academy. ]

Delta simples.

Vamos rever alguns conceitos básicos antes de pular direto para a posição delta. A Delta é uma das quatro principais medidas de risco usadas pelos operadores de opções. O Delta mede o grau em que uma opção está exposta a mudanças no preço do ativo subjacente (ou seja, estoque) ou commodity (ou seja, contrato de futuros). Os valores variam de 1,0 a –1,0 (ou 100 a –100, dependendo da convenção empregada). Por exemplo, se você comprar uma opção de compra ou de venda que esteja fora do dinheiro (ou seja, o preço de exercício da opção estiver acima do preço do subjacente se a opção for uma opção e abaixo do preço do subjacente) opção é um put), então a opção sempre terá um valor delta que está em algum lugar entre 1.0 e -1.0. De um modo geral, uma opção no dinheiro geralmente tem um delta em aproximadamente 0,5 ou -0,5.

A Figura 2 contém alguns valores hipotéticos para as opções de compra do S & P 500 que estão em out e in the money (em todos esses casos, usaremos opções longas). Os valores de delta de chamada variam de 0 a 1,0, enquanto os valores de delta variam de 0 a –1,0. Como você pode ver, a opção de compra no dinheiro (preço de exercício em 900) na figura 2 tem um delta de 0,5, enquanto a opção de compra out-of-the-money (preço de exercício em 950) tem um delta de 0,25, e o in-the-money (strike a 850) tem um valor delta de 0,75.

[A Delta é apenas uma das principais medidas de risco que os negociadores de opções especializadas analisam e utilizam em suas estratégias de negociação. Você pode aprender as outras formas de risco e confundir-se com um operador de opções ao fazer o Curso de Opções da Investopedia Academy. Aprenda o mesmo conhecimento que os operadores de opções bem-sucedidas usam ao decidir opções de compra, chamadas e outras opções essenciais de negociação de opções.]

Tenha em mente que esses valores de delta de chamada são todos positivos porque estamos lidando com longas opções de chamadas, um ponto para o qual retornaremos mais tarde. Se estes fossem postos, os mesmos valores teriam um sinal negativo ligado a eles. Isso reflete o fato de que as opções de venda aumentam de valor quando o preço do ativo subjacente cai. (Uma relação inversa é indicada pelo sinal delta negativo.) Você verá abaixo, quando olhamos para posições curtas de opções e o conceito de posição delta, que a história fica um pouco mais complicada.

Neste ponto, você pode estar se perguntando o que esses valores delta estão dizendo. Vamos usar o exemplo a seguir para ajudar a ilustrar o conceito de delta simples e o significado desses valores. Se uma opção de compra do S & amp; P 500 tiver um delta de 0,5 (para uma opção próxima ou no dinheiro), um movimento de um ponto (que vale US $ 250) do contrato futuro subjacente produziria 0,5 (ou 50% ) mudança (no valor de $ 125) no preço da opção de compra. Um valor delta de 0,5, portanto, informa que para cada $ 250 de mudança no valor dos futuros subjacentes, a opção muda de valor em cerca de $ 125. Se você comprasse essa opção de compra e os futuros do S & amp; P 500 subissem um ponto, sua opção de compra ganharia aproximadamente US $ 125 em valor, supondo que nenhuma outra variável mudasse no curto prazo. Dizemos "aproximadamente" porque, como os movimentos subjacentes, o delta também mudará.

Esteja ciente de que à medida que a opção aumenta, o delta se aproxima de 1,00 em uma ligação e -1,00 em uma posição. Nesses extremos, há uma relação de um-para-um, próxima ou real, entre as mudanças no preço das mudanças subjacentes e subseqüentes no preço da opção. Com efeito, em valores delta de –1,00 e 1,00, a opção reflete o subjacente em termos de variações de preço.

Também tenha em mente que este exemplo simples não assume nenhuma mudança em outras variáveis ​​como as seguintes:

A Delta tende a aumentar à medida que você se aproxima da expiração para opções próximas ou com dinheiro. O Delta não é uma constante, um conceito relacionado à gama (outra medida de risco), que é uma medida da taxa de mudança do delta, dado um movimento pelo subjacente. A Delta está sujeita a alterações devido a mudanças na volatilidade implícita.

Long Vs. Opções curtas e Delta.

Como uma transição para olhar para a posição delta, vamos primeiro ver como as posições curtas e longas mudam um pouco a imagem. Primeiro, os sinais negativos e positivos para os valores do delta mencionados acima não contam a história completa. Como indicado na figura 3 abaixo, se você é comprado por uma chamada ou por put (ou seja, você comprou para abrir estas posições), então o put será delta negativo e o call delta positivo; no entanto, nossa posição atual determinará o delta da opção como aparece em nosso portfólio. Observe como os sinais são invertidos para curto e curto.

O sinal delta em seu portfólio para esta posição será positivo, não negativo. Isso ocorre porque o valor da posição aumentará se o subjacente aumentar. Da mesma forma, se você tiver uma posição de chamada curta, verá que o sinal está invertido. A chamada curta agora adquire um delta negativo, o que significa que, se o subjacente subir, a posição de chamada curta perderá valor. Este conceito nos leva à posição delta. (Muitas das complexidades envolvidas nas opções de negociação são minimizadas ou eliminadas ao negociar opções sintéticas. Para saber mais, confira Opções Sintéticas Fornecem Vantagens Reais.)

Posição Delta.

O delta de posição pode ser entendido por referência à idéia de uma relação de hedge. Essencialmente, o delta é um índice de hedge porque nos informa quantos contratos de opções são necessários para cobrir uma posição longa ou curta no subjacente.

Por exemplo, se uma opção de compra no dinheiro tiver um valor delta de aproximadamente 0,5 - o que significa que há 50% de chance de a opção terminar no dinheiro e 50% de que ela acabará com o dinheiro - então este delta nos diz que seriam necessárias duas opções de compra no dinheiro para cobrir um contrato curto do subjacente. Em outras palavras, você precisa de duas longas opções de compra para cobrir um contrato de futuros curto. (Duas opções longas de compra x delta de 0,5 = posição delta de 1,0, o que equivale a uma posição curta de futuros). Isso significa que um aumento de um ponto nos futuros do S & P 500 (uma perda de US $ 250), que você é curto, será compensado por um ganho de um ponto (2 x US $ 125 = US $ 250) no valor dos dois longos opções de chamada. Neste exemplo, diríamos que somos posição-delta neutra.

Ao alterar a proporção de chamadas para o número de posições no subjacente, podemos transformar essa posição em delta positiva ou negativa. Por exemplo, se estamos otimistas, podemos adicionar outra ligação longa, por isso agora estamos delta positivo porque a nossa estratégia global está definida para ganhar se os futuros subirem. Teríamos três chamadas longas com delta de 0,5 cada, o que significa que temos um delta de posição líquida longa em 0,5. Por outro lado, se formos pessimistas, poderemos reduzir nossas longas chamadas para apenas uma, o que agora nos tornaria delta líquida de posições curtas. Isso significa que somos líquidos a curto prazo em -0,5. (Uma vez que você esteja confortável com os conceitos acima mencionados, você pode tirar proveito de estratégias de negociação avançadas. Descubra mais em Capturando Lucros Com Negociação Neutra Posição-Delta.)

The Bottom Line.

Para interpretar valores delta de posição, você deve primeiro entender o conceito do fator de risco delta simples e sua relação com posições longas e curtas. Com esses fundamentos em vigor, você pode começar a usar o delta de posição para medir o quão líquido é o net-long ou net-short que você é quando leva em consideração todo o seu portfólio de opções (e futuros). Lembre-se, há risco de perda em opções de negociação e futuros, portanto, apenas negocie com capital de risco.

Negociação com Delta, Explicação das Opções Gregas.

Opções de negociação de uso do Delta.

O delta (Δ) é uma das opções gregas que são usadas coletivamente para determinar com que grau de proximidade um contrato de opções acompanha seu mercado subjacente. Especificamente, delta é a taxa na qual o preço de um contrato de opção se moverá comparado ao preço de seu mercado subjacente. O Delta é uma das opções mais usadas pelos gregos.

O que significam valores de Delta na negociação de opções.

Uma opção de chamada terá um valor delta entre 0 e 1, enquanto uma opção de venda terá um valor delta entre 0 e -1.

O valor reflete quanto a opção se move para cada US $ 1 de movimento no ativo subjacente. Por exemplo, se uma opção de compra tiver um delta de 0,5, isso significa que o preço da opção aumentará US $ 0,50 para cada aumento de US $ 1 no preço da ação. Um delta de 0,9 significa que a opção aumenta US $ 0,90 para cada aumento de US $ 1 no ativo subjacente. O comprador de uma opção de venda ganha dinheiro se o ativo subjacente cair, e é por isso que os valores delta colocados são negativos, mas o conceito é o mesmo.

Normalmente, delta pode ser considerado como uma porcentagem, em oposição a um número momentâneo. Por exemplo, um delta de 0,6 significa que o preço da opção terá cerca de 60% do movimento em comparação com o preço do ativo subjacente.

Como os preços de opções (opções de compra e venda) podem ser afetados pelos movimentos de preços para cima e para baixo no ativo subjacente, é benéfico conhecer o delta para os movimentos de subida e descida no ativo subjacente. Por exemplo, se o ativo subjacente aumentar US $ 1, o delta poderá ser 0,7.

Mas se o ativo subjacente cair $ 1, o delta pode ser 0,5. Em outras palavras, o preço da opção é mais sensível a aumentos de preço do que a quedas de preços. O oposto também pode ser verdade. Um número de fatores pode causar isso, incluindo o quão longe ou dentro do dinheiro uma opção é, a volatilidade e o tempo até a expiração.

Por que alterações nos valores da Delta.

O valor delta de uma opção será alterado por diversos motivos.

O tempo afetará o delta, porque o tempo aproxima a opção do vencimento. À medida que a opção se aproxima da expiração, as opções que estão próximas do dinheiro ou do dinheiro verão seus valores delta aumentarem, pois próximo da expiração essa opção deve se mover de maneira muito semelhante ao ativo subjacente (consulte O que estão nas opções Dinheiro e Fora do Dinheiro). ).

Para opções que estão fora do dinheiro, e não perto de estar no dinheiro, o valor delta diminuirá para 0. Com quase nenhum tempo até a expiração, se a opção não estiver perto de estar no dinheiro, há pouca razão para os comerciantes comprá-lo, e, portanto, os movimentos no preço do ativo subjacente terão cada vez menos efeito sobre o preço da opção (a menos que seja fechado no dinheiro).

A volatilidade também afeta o delta. A volatilidade aumenta as chances de uma opção entrar no dinheiro, portanto, as opções de dinheiro vazio tendem a ver um aumento no delta à medida que a volatilidade aumenta. Nas opções de dinheiro, há uma tendência de ver o seu valor de delta diminuir à medida que a volatilidade aumenta.

Usos para Delta na negociação.

O Delta pode ser usado como uma maneira de estimar lucros em posições de opções, com base em quanto o ativo subjacente se move.

A Delta também é usada no hedge e pode mostrar quantos contratos de opções são necessários para atingir ou proteger uma posição no subjacente.

Por exemplo, se um contrato de opções de ações (dá direito a cem ações) tiver um delta de 0,77, o preço da opção se comportará como se fossem apenas setenta e sete ações do estoque real. A Delta é, portanto, freqüentemente usada para determinar o número de contratos de opções que devem ser negociados para replicar um número específico de ações. Se um comerciante quiser negociar quinhentas ações da XYZ usando uma opção com um delta de 0,71, elas precisariam negociar o equivalente a setecentas e quatro ações, ou sete contratos de opções. Isso é calculado como:

(Posição desejada da ação / opção delta) / 100 & # 61; Número de contratos de opções.

No caso acima, isso funciona para: (500 / 0.71) / 100 & # 61; 7 contratos de opções.

Tenha em mente que o delta muda com o tempo. A manutenção de uma posição de opção que se aproxima de 500 ações pode envolver a compra de mais ou a venda de alguns contratos de opções ao longo do tempo.

Palavra Final Sobre Opções Delta Grega.

A Delta é útil para ver como o preço da opção se move em relação ao preço do ativo subjacente. Isso pode ajudar a determinar quanto sua opção pode valer com base em quanto o ativo subjacente se move. Também é útil para estimar quantas opções você precisa comprar ou vender para estabelecer uma posição replicada (número específico de ações) no ativo subjacente.

Conheça os gregos.

(Pelo menos os quatro mais importantes)

NOTA: Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em determinadas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que essas previsões estejam corretas.

Antes de ler as estratégias, é uma boa idéia conhecer esses personagens porque eles afetarão o preço de todas as opções negociadas. Tenha em mente que, quando você estiver se familiarizando, os exemplos que usamos são "o mundo ideal". exemplos. E como Platão certamente diria a você, no mundo real as coisas tendem a não funcionar tão perfeitamente como em um ideal.

Os traders iniciantes às vezes assumem que, quando uma ação se move US $ 1, o preço das opções com base nessa ação movimentará mais de US $ 1. Isso é um pouco bobo quando você realmente pensa sobre isso. A opção custa muito menos do que o estoque. Por que você deveria colher ainda mais benefícios do que se fosse o dono da ação?

É importante ter expectativas realistas sobre o comportamento do preço das opções negociadas. Portanto, a verdadeira questão é: quanto será o preço de uma opção se a ação movimentar $ 1? Onde & ldquo; delta & rdquo; entra.

Delta é o valor que um preço de opção deve movimentar com base em uma alteração de US $ 1 no estoque subjacente.

As chamadas têm delta positivo, entre 0 e 1. Isso significa que se o preço da ação subir e nenhuma outra variável de preço for alterada, o preço da chamada aumentará. Aqui está um exemplo. Se uma chamada tiver um delta de 0,50 e o estoque subir para 1 dólar, em teoria, o preço da ligação aumentará em cerca de 0,50 dólar. Se a ação cair US $ 1, em teoria, o preço da chamada cairá cerca de US $ 0,50.

Coloca um delta negativo, entre 0 e -1. Isso significa que, se a ação subir e nenhuma outra variável de preço for alterada, o preço da opção será reduzido. Por exemplo, se um put tem um delta de -50 e o estoque sobe $ 1, em teoria, o preço do put cairá $ .50. Se a ação cair US $ 1, em teoria, o preço do put subirá US $ 0,50.

Como regra geral, as opções dentro do dinheiro movimentarão mais do que as opções fora do dinheiro, e as opções de curto prazo reagirão mais do que as opções de prazo mais longo à mesma mudança de preço no estoque.

À medida que a data de vencimento se aproxima, o delta para as chamadas dentro do dinheiro se aproximará de 1, refletindo uma reação de um para um às mudanças de preço no estoque. A Delta para chamadas fora do limite se aproximará de 0 e não reagirá a mudanças de preço no estoque. Isso porque, se forem mantidos até o vencimento, as chamadas serão exercitadas e "stock" & rdquo; ou eles irão expirar sem valor e se tornarem nada.

Como abordagens de expiração, o delta para puts em dinheiro chegará a -1 e delta para puts fora do dinheiro será de 0. Isso ocorre porque se as puts forem mantidas até a expiração, o proprietário irá ou exercer as opções e vender ações ou a opção expira sem valor.

Uma maneira diferente de pensar no delta.

Até agora nós lhe demos a definição de delta de livro didático. Mas aqui está outra maneira útil de pensar sobre delta: a probabilidade de uma opção acabar com pelo menos US $ 0,01 no vencimento.

Tecnicamente, esta não é uma definição válida porque a matemática real por trás do delta não é um cálculo de probabilidade avançado. No entanto, delta é freqüentemente usado como sinônimo de probabilidade no mundo das opções.

Em conversas informais, costuma-se deixar cair o ponto decimal na figura delta, como em, & ldquo; Minha opção tem um delta de 60. & rdquo; Ou, "Há um delta 99 para tomar uma cerveja quando terminar de escrever esta página".

Normalmente, uma opção de compra no dinheiro terá um delta de cerca de 0,50, ou 50 delta. & Rdquo; Isso é porque deve haver uma chance de 50/50 da opção acabar dentro ou fora do dinheiro na expiração. Agora, vamos ver como o delta começa a mudar, uma vez que a opção fica mais ou menos fora do dinheiro.

Como o movimento do preço das ações afeta o delta.

Como uma opção fica mais dentro do dinheiro, a probabilidade de que ela esteja dentro do dinheiro na expiração aumenta também. Então, o delta da opção aumentará. Como uma opção fica ainda mais fora do dinheiro, a probabilidade de que ela esteja dentro do dinheiro na expiração diminui. Então, o delta da opção diminuirá.

Imagine que você possui uma opção de compra na ação XYZ com um preço de exercício de US $ 50 e, 60 dias antes da expiração, o preço da ação é exatamente US $ 50. Uma vez que é uma opção no dinheiro, o delta deve ser de cerca de 0,50. Por exemplo, digamos que a opção vale $ 2. Então, em teoria, se a ação subir para US $ 51, o preço da opção deve subir de US $ 2 para US $ 2,50.

O que, então, se a ação continuar subindo de US $ 51 para US $ 52? Existe agora uma maior probabilidade de que a opção acabe dentro do dinheiro na expiração. Então, o que acontecerá com o delta? Se você disse, "a Delta aumentará" & rdquo; você está absolutamente correto.

Se o preço das ações subir de US $ 51 para US $ 52, o preço da opção pode subir de US $ 2,50 para US $ 3,10. Isso é um movimento de US $ 0,60 por um movimento de US $ 1 no estoque. Assim, o delta aumentou de 0,50 para 0,60 (US $ 3,10 - US $ 2,50 = US $ 0,60), à medida que a ação ficou ainda mais in-the-money.

Por outro lado, e se a ação cair de US $ 50 para US $ 49? O preço da opção pode cair de US $ 2 para US $ 1,50, novamente refletindo o delta de $ 50 das opções no dinheiro (US $ 2 a US $ 1,50 = US $ 0,50). Mas se a ação continuar caindo para US $ 48, a opção pode cair de US $ 1,50 para US $ 1,10. Então delta, neste caso, teria caído para 0,40 (US $ 1,50 - US $ 1,10 = US $ 0,40). Essa diminuição no delta reflete a menor probabilidade de que a opção acabe in-the-money na expiração.

Como o delta muda conforme a expiração se aproxima.

Como o preço das ações, o tempo até a expiração afetará a probabilidade de as opções terminarem dentro ou fora do dinheiro. Isso porque, com a aproximação da expiração, o estoque terá menos tempo para se movimentar acima ou abaixo do preço de exercício da sua opção.

Como as probabilidades estão mudando como abordagens de expiração, o delta reagirá de maneira diferente às alterações no preço da ação. Se as chamadas estiverem dentro do dinheiro imediatamente antes da expiração, o delta se aproximará de 1 e a opção se moverá a cada centavo com o estoque. As puts dentro do dinheiro se aproximam de -1 à medida que a expiração se aproxima.

Se as opções estiverem fora do dinheiro, elas se aproximarão mais rapidamente do que sairiam no tempo e parariam de reagir totalmente ao movimento do estoque.

Imagine stock A XYZ está em US $ 50, com sua opção de call de US $ 50 apenas um dia após o vencimento. Novamente, o delta deve ser de cerca de 0,50, pois teoricamente há uma chance de 50% de o estoque se mover em qualquer direção. Mas o que acontecerá se o estoque subir para US $ 51?

Pense nisso. Se houver apenas um dia até a expiração e a opção for um ponto dentro do dinheiro, qual é a probabilidade de a opção ainda estar pelo menos $ 0,01 in-the-money até amanhã? É bem alto, certo?

Claro que é. Assim, o delta aumentará de acordo, fazendo uma mudança dramática de 0,50 para cerca de 0,90. Por outro lado, se a ação XYZ cair de US $ 50 para US $ 49 apenas um dia antes de a opção expirar, o delta poderá mudar de 0,50 para 0,10, refletindo a probabilidade muito menor de que a opção seja concluída dentro do dinheiro.

Assim, à medida que as abordagens de vencimento expirarem, mudanças no valor do estoque causarão mudanças mais drásticas no delta, devido à maior ou menor probabilidade de concluir in-the-money.

Lembre-se da definição do livro didático de delta, junto com o Álamo.

Não esqueça: a definição do livro didático & rdquo; delta não tem nada a ver com a probabilidade de opções de acabamento dentro ou fora do dinheiro. Novamente, delta é simplesmente a quantia que um preço de opção irá mover com base em uma mudança de US $ 1 no estoque subjacente.

Mas olhar para o delta como a probabilidade de uma opção terminar dentro do dinheiro é uma maneira muito bacana de pensar sobre isso.

Gama é a taxa que o delta irá alterar com base em uma alteração de US $ 1 no preço da ação. Então, se delta é a velocidade & ldquo; & rdquo; em que os preços das opções mudam, você pode pensar em gama como a aceleração "& rdquo ;. Opções com a gama mais alta são as mais responsivas a mudanças no preço do estoque subjacente.

Como mencionamos, delta é um número dinâmico que muda conforme o preço da ação muda. Mas o delta não muda na mesma taxa para todas as opções baseadas em um determinado estoque. Vamos dar uma nova olhada em nossa opção de compra no estoque XYZ, com um preço de exercício de US $ 50, para ver como gama reflete a mudança no delta com relação a mudanças no preço da ação e tempo até a expiração (Figura 1).

Figura 1: Chamada Delta e Gama para Ações XYZ com preço de exercício de US $ 50.

Observe como o delta e a gama mudam à medida que o preço das ações sobe ou desce de US $ 50 e a opção se move dentro ou fora do dinheiro. Como você pode ver, o preço das opções no dinheiro mudará mais significativamente do que o preço das opções dentro ou fora do dinheiro com a mesma expiração. Além disso, o preço das opções de curto prazo no dinheiro vai mudar mais significativamente do que o preço das opções de dinheiro no prazo mais longo.

Então, o que essa conversa sobre gamma se resume é que o preço das opções de curto prazo no dinheiro exibirá a resposta mais explosiva às mudanças de preço no estoque.

Se você é um comprador de uma opção, a alta gama é boa, desde que sua previsão esteja correta. Isso porque, como sua opção se move dentro do dinheiro, o delta se aproximará mais rapidamente. Mas se a sua previsão estiver errada, ela pode voltar a te abater, baixando rapidamente o seu delta.

Se você é um vendedor de opções e sua previsão é incorreta, a alta gama é o inimigo. Isso é porque pode fazer com que sua posição trabalhe contra você a uma taxa mais acelerada se a opção que você vendeu se move dentro do dinheiro. Mas se sua previsão estiver correta, o gamma alto é seu amigo, pois o valor da opção vendida perderá valor mais rapidamente.

Time decay, ou theta, é o inimigo número um para o comprador da opção. Por outro lado, é geralmente o melhor amigo do vendedor da opção. Theta é o valor que o preço de calls e puts irá diminuir (pelo menos em teoria) para uma alteração de um dia no tempo até a expiração.

Figura 2: Decaimento do tempo de uma opção de compra no dinheiro.

Este gráfico mostra como um valor da opção no dinheiro decairá nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor do tempo se dissolve a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.

Este gráfico mostra como um valor da opção no dinheiro decairá nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor do tempo se dissolve a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.

No mercado de opções, a passagem do tempo é semelhante ao efeito do sol quente de verão em um bloco de gelo. Cada momento que passa faz com que parte do valor de tempo da opção "desapareça". & Rdquo; Além disso, não apenas o valor do tempo se dissolve, como também a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.

Confira a figura 2. Como você pode ver, uma opção de 90 dias no dinheiro com um prêmio de US $ 1,70 perderá US $ 0,30 de seu valor em um mês. Uma opção de 60 dias, por outro lado, pode perder US $ 0,40 de seu valor ao longo do mês seguinte. E a opção de 30 dias perderá todo o valor restante de $ 1 do tempo por expiração.

As opções no dinheiro sofrerão perdas de dólar mais significativas ao longo do tempo do que opções dentro ou fora do dinheiro com o mesmo estoque subjacente e data de vencimento. Isso porque as opções de dinheiro têm o maior valor de tempo incorporado no prêmio. E quanto maior o valor do pedaço de tempo embutido no preço, mais há a perder.

Tenha em mente que, para opções fora do dinheiro, o teta será menor do que para as opções no dinheiro. Isso é porque o valor em dólar do valor do tempo é menor. No entanto, a perda pode ser maior percentual para opções fora do dinheiro por causa do menor valor de tempo.

Ao ler as peças, observe os efeitos líquidos de theta na seção chamada "À medida que o tempo passa." & Rdquo;

Figura 3: Vega para as opções no dinheiro com base em.

Obviamente, à medida que avançamos no tempo, haverá mais valor de tempo embutido no contrato de opção. Como a volatilidade implícita afeta apenas o valor do tempo, as opções de prazo mais longo terão opções mais vega do que opções de curto prazo.

Ao ler as peças, observe o efeito de vega na seção chamada "Implied volatility" (Volatilidade implícita). & Rdquo;

Você pode pensar em vega como o grego que é um pouco instável e com excesso de cafeína. Vega é a quantidade que os preços de compra e venda mudam, em teoria, por uma mudança correspondente de um ponto na volatilidade implícita. Vega não tem qualquer efeito sobre o valor intrínseco das opções; isso afeta apenas o & ldquo; valor de tempo & rdquo; do preço de uma opção.

Normalmente, conforme a volatilidade implícita aumenta, o valor das opções aumentará. Isso porque um aumento na volatilidade implícita sugere um aumento na amplitude de movimento potencial para o estoque.

Vamos examinar uma opção de 30 dias em ações XYZ com um preço de exercício de US $ 50 e o estoque exatamente em US $ 50. Vega para esta opção pode ser .03. Em outras palavras, o valor da opção pode subir US $ 0,03 se a volatilidade implícita aumentar um ponto, e o valor da opção cair US $ 0,03 se a volatilidade implícita diminuir um ponto.

Agora, se você olhar para uma opção XYZ de 365 dias no dinheiro, a vega pode ser tão alta quanto .20. Assim, o valor da opção pode mudar $ 0,20 quando a volatilidade implícita muda por um ponto (ver figura 3).

Cadê o Rho?

Se você é um trader de opções mais avançado, você deve ter notado que está faltando uma versão grega & mdash; rho. Esse é o valor que um valor de opção mudará em teoria com base em uma mudança de um ponto percentual nas taxas de juros.

Rho acabou de sair para um giroscópio, já que não falamos muito sobre ele neste site. Aqueles de vocês que realmente levam a sério as opções acabarão conhecendo melhor esse personagem.

Por enquanto, apenas tenha em mente que se você está negociando opções de curto prazo, mudar as taxas de juros não deve afetar muito o valor de suas opções. Mas se você está negociando opções de longo prazo, como o LEAPS, o rho pode ter um efeito muito mais significativo devido ao maior custo de transporte.

Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.

dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.

As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.

A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem riscos, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

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Qual Opção Comprar: Decidindo Qual Contrato É Melhor.

Postado em 06 de dezembro de 2012 - 2:38 pm.

Por Lawrence G. McMillan.

Existem várias estratégias de negociação - algumas de curto prazo, algumas de longo prazo (até mesmo comprar e manter). Se alguém decide usar uma opção para implementar uma estratégia de negociação, o horizonte de tempo da própria estratégia muitas vezes dita a categoria geral de opção que deve ser comprada - dentro do dinheiro versus fora do dinheiro, quase termo versus longo prazo, etc. Essa afirmação é verdadeira, seja referente a opções de ações, índices ou futuros.

Neste artigo, apresentaremos os tipos básicos de compras de opções ditadas pela estratégia de negociação aplicada ao subjacente. A regra geral é esta: quanto mais curto prazo a estratégia, mais alto o delta deve ser do instrumento usado para negociar a estratégia.

Dia de Comércio.

Por exemplo, a troca do dia se tornou um empreendimento popular - pelo menos se acreditarmos nos relatórios da mídia. Foram produzidas estatísticas que indicam que a maioria desses comerciantes perdem dinheiro. Na verdade, existem comerciantes de dia lucrativos - é apenas mais trabalho e mais árduo do que muitos estão dispostos a investir. Muitos comerciantes do dia tentaram usar opções em suas estratégias. Estes comerciantes do dia aparentemente são atraídos pela alavancagem disponível a partir de opções, mas muitas vezes eles perdem dinheiro através de negociação de opção também.

O que muitos desses operadores de dia orientados por opções não percebem é que, para propósitos de day-trading, o instrumento com o maior delta possível deve ser usado. Esse instrumento é o subjacente, pois tem um delta de 1,0. Ou seja, o day-trading é bastante difícil, sem complicar a tentativa de usar opções. Então, se você estiver usando um sistema de day-trading baseado em futuros de S & P, provavelmente você só estará complicando as coisas se tentar negociá-lo via opções S & P ou $ OEX - negocie os futuros em vez disso. Para os corretores, isso é igualmente verdade. Se você está negociando o dia no Facebook (FB), troque as ações, não uma opção.

O que dificulta as opções em uma situação de tão curto prazo é o seu spread relativamente amplo, em comparação com o do próprio instrumento subjacente. Além disso, como um day trader está apenas procurando capturar uma pequena parte do movimento diário do subjacente, uma opção no dinheiro ou fora do dinheiro simplesmente não responderá bem o suficiente para esses movimentos. Ou seja, se o delta for muito baixo, simplesmente não há espaço suficiente para a opção day-trader ganhar dinheiro.

Se um day trader insiste em usar as opções, um curto prazo, dentro do dinheiro, deve ser comprado, pois tem o maior delta disponível - espero que algo se aproxime 0,90 ou mais. Esta opção responderá rapidamente ao pequeno movimento pelo contrato de ações, índices ou contratos futuros.

Note que quando dizemos "alto delta", estamos realmente nos referindo ao valor absoluto do delta. Ou seja, ao comprar chamadas, queremos usá-las com um delta de 0,90 ou superior. Mas, se a sua estratégia pedir o shorting - assim, comprar um put se você estiver negociando opções - então o put do delta deve ser de -0,90 ou menos. Ou seja, os deltas variam de 0 até -1,0, de modo que um "delta grande" para um put significa que o valor absoluto do delta é grande.

Negociação de Curto Prazo.

Passando para uma estratégia orientada para um prazo mais longo, suponha que você tenha uma na qual espera manter o subjacente por aproximadamente uma semana ou duas. Nesse caso - assim como no day-trading - um delta alto é desejável. No entanto, agora que o período de detenção é de mais de um dia, pode ser apropriado comprar uma opção - em vez de simplesmente negociar o subjacente - porque diminui o risco de um movimento descendente surpreendentemente grande. Ainda assim, é a opção de curto prazo, dentro do dinheiro, que deve ser comprada, pois tem o maior delta e, portanto, responderá mais de perto ao movimento no estoque subjacente. Essa opção tem um delta muito alto - geralmente acima de 0,80. Parte da razão pela qual as opções high-delta fazem sentido em tais situações é que se tem certeza do timing dos day-trading ou dos sistemas de trading de curtíssimo prazo. Quando o sistema que está sendo utilizado para a seleção de qual ação, índice ou futuros a negociar tem um alto grau de precisão de tempo, então a opção high-delta é exigida.

Negociação Intermediária.

À medida que o horizonte de tempo de uma estratégia de negociação aumenta, é apropriado usar uma opção com um delta menor. Isso geralmente significa que o tempo do processo de seleção é menos exato. Um bom exemplo é o uso de relações put-call para selecionar o que trocar. Embora o histórico de proporções de chamadas de compra como um indicador contrário seja bom, o momento do próximo movimento não é exato, porque geralmente leva tempo para que um sentimento extremo se reflita em uma mudança de direção do subjacente.

Assim, para uma estratégia como essa, queremos usar algo com um delta menor - imaginando que vamos limitar nosso risco usando essa opção, sabendo que grandes movimentos são possíveis, já que a posição será mantida por várias semanas - talvez até um par de meses ou mais. Portanto, uma opção no dinheiro pode ser usada em tais situações.

Negociação de longo prazo.

Se a estratégia de alguém for ainda mais longa, uma opção com um delta inferior pode ser considerada. Tais estratégias geralmente teriam apenas vagas qualidades temporais - como a seleção de um contrato futuro para comprar, com base nas perspectivas gerais gerais para a commodity. No extremo, aplicaria até mesmo estratégias de "comprar e manter".

Geralmente, eu não defendo a compra de opções fora do dinheiro em qualquer evento, mas para estratégias de longo prazo, pode-se considerar algo um pouco fora do dinheiro. Ou pelo menos uma opção justa, a longo prazo, no dinheiro. Em ambos os casos, essa opção terá um delta menor em comparação com as opções que foram recomendadas para as outras estratégias mencionadas acima. De maneira semelhante, as opções LEAPS podem ser apropriadas para estratégias de estoque desse tipo.

O período estimado de manutenção dos negócios de um sistema e a exatidão do tempo da estratégia devem determinar qual tipo de opção de compra é mais bem utilizado para esse sistema: de opções muito altas de delta para estratégias de tempo exato e curto a opções de baixo delta para estratégias de temporização inexatas a longo prazo. No entanto, se as opções estiverem extremamente superfaturadas, pode ser mais sensato comprar opções um pouco mais profundas do que as indicadas acima. Finalmente, observe que este conselho é para os compradores de opções - se alguém está tentando uma estratégia de venda de opções, straddle, strangle ou premium, diferentes deltas de opções e horizontes de tempo podem ser mais apropriados.

Estrategista de opção.

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